Anthropic赚疯、DeepSeek开源、智谱转型——模型公司到底怎么赚钱？（上）

「注意力解码」· 第4期 · 上篇

全景对比：六家公司，六个维度，一张地图

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哈喽大家好。

如果你问我，现在全世界最能抓住注意力的事是什么。我的回答是 AI。

不是跟风。过去一年，我每天花大量时间研究 AI——不刷新闻，而是读论文、拆财报、听播客、看讲解视频、手撮模型。我是一个深度 AI 用户：用 google notebooklm 学习，用 Claude Code 写文章，用 DeepSeek 做推理，用豆包做视频，用 cursor 复现开源项目等等。这些工具已经在重塑我的学习、工作乃至生活方式。

但AI 新闻更新太快了。 昨天 Alphabet 融了 800 亿美元，今天博通股价跌了 15%，明天又冒出一个新模型屠榜。碎片砸过来，来不及吸收就被淹没了，分不清是信号还是噪声。

既然要重新夺回自己的注意力，那就不能搬运新闻，而是要把散落的碎片拼成地图。 从今天开始，我会持续用深度研究的方法，把 AI 行业最值得关注的公司、事件、逻辑掰开揉碎了讲。我们一起研究”发生了什么”，是”为什么发生”、以及”接下来会发生什么”。

所有分析遵循一个原则：用一手数据，讲底层逻辑。

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今天这期，咱们从一个大家最关注也是每天都在使用的模型开始聊。

这周 AI 圈出了两件事：Alphabet 融了 800 亿美元砸 AI 基建（史上最大股权融资），DeepSeek 首轮融了 500 亿人民币（中国 AI 史上最大单笔融资）。钱在疯狂涌入。但——

这些模型公司，到底打算怎么赚钱？

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一、三个值得琢磨的问题

Benedict Evans 在 Lenny’s Podcast 上问了三句话。这三句话值得停下来想一想。

第一问：模型在商品化吗？

各家的基准分数正在急剧收敛。DeepSeek V4-Pro 用 Anthropic Claude Opus 4.8 1/86 的价格，做到了 90-95% 的能力。

第二问：模型有网络效应吗？

你用 ChatGPT，我用 Claude。互不影响。不像微信——朋友全在上面，你没法走。

第三问：切换成本有多低？

从 ChatGPT 切到 Claude，API 改一行 URL。跟 SAP 那种”迁移等于自杀”完全不是一回事。

说白了就是：如果模型越做越像、切换毫无成本、用户用谁都没区别——凭什么赚钱？

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二、六家公司全景对比

我们把六家公司放到同一张表里：Anthropic、OpenAI、Google、DeepSeek、豆包、智谱。

十个维度：定价策略、团队规模、收入规模、估值水平、盈亏状态、技术路线、开源策略、核心客户、竞争优势、核心风险。

（完整的对比表格和详细分析见原文。上篇做全景对比，下篇逐家拆解账本。）

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🧠 我的判断

模型层正在经历一场”身份危机”——到底是基础设施还是应用？是商品还是品牌？是开源赢还是闭源赢？六家公司在用六种不同的方式回答同一个问题。目前还没有标准答案，但方向正在收敛。

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下篇逐家拆账本——每家的钱从哪来、花到哪去、能撑多久。