Anthropic赚疯、DeepSeek开源、智谱转型——模型公司到底怎么赚钱？（下）

「注意力解码」· 第4期 · 下篇

逐家拆解账本：钱从哪来，花到哪去，能撑多久

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上篇做了全景对比。这篇逐家拆解。

Anthropic：筑墙策略

年化收入 $30B，但选择了放弃”数十亿美元”的短期客户收入来保研发。自研编译器层，三芯片战略（Trainium/TPU/GPU 互替换），$1000 亿承购承诺。策略：前沿智能的回报率 > 所有短期财务逻辑。

OpenAI：规模优先

$12B 年化收入，9 亿周活用户但仅 5% 付费。策略：用 ChatGPT 品牌锁定用户心智，向企业级 Agent 转型。

Google：嵌入式打法

Gemini 嵌入全产品线（搜索、Gmail、Workspace）。不缺算力（自研 TPU），不缺分发（30 亿用户）。策略：AI 不是产品，是所有产品的功能。

DeepSeek：成本奇迹

V4-Pro 用 Claude Opus 4.8 1/86 的价格做到 90-95% 能力。首次融资 500 亿人民币。核心武器：极致工程效率。策略：开源换生态，低价抢市场。

豆包：流量引擎

背靠字节，流量分发无出其右。策略：把 AI 嵌入已有产品矩阵，不卖模型卖体验。

智谱：转型求生

从模型层向上走，做行业解决方案。策略：不跟巨头拼通用模型的规模，找垂直场景的深度。

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🧠 我的判断

六家公司，三种生存策略：筑墙（Anthropic、OpenAI）、嵌入式（Google、豆包）、低成本突围（DeepSeek、智谱）。未来 18 个月会洗牌——不是技术洗牌，是商业模式洗牌。

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本文核心数据来源：各公司官方披露、Crunchbase、The Information、36氪、晚点LatePost等综合报道